美国量化巨头Jane Street在印度市场遭到印度监管重锤！ 浩鼎中心
短短两年在印度爆赚43亿美元后，Jane Street收到印度监管部门的一纸禁令。据印度证券交易委员会官网发布的105页临时命令，Jane Street因操纵市场被勒令临时市场禁入，同时还将没收公司484亿印度卢比（约合人民币40亿元，或5.7亿美元）的非法所得。印度监管还要求Jane Street在命令发布3个月内或相关合约到期时（以较早者为准）平仓或了结任何未平仓头寸。
印度以操纵股票指数为由
禁止巨头进入证券市场
据中国基金报报道，7月4日，印度监管机构禁止美国量化巨头Jane Street进入当地市场，直至另行通知，同时没收其美元资金。印度监管机构称调查发现该公司通过衍生品头寸操纵股票指数。
在对外国交易公司采取的史上最严厉行动中，印度证券交易委员会（SEBI）在7月3日发布的临时命令中表示，Jane Street及其相关实体（JS集团）将不再被允许参与印度国内证券市场。
该命令指出，该公司部分交易策略具有操纵性，导致交易对手一侧的散户投资者遭受损失。
SEBI还前所未有地从Jane Street处扣押484亿卢比（约合5.7亿美元）浩鼎中心，称这是其涉嫌不当行为所获得的“非法收益”。
SEBI表示：“（JS集团）实体被限制进入证券市场，且进一步禁止其直接或间接买卖或以其他方式交易证券。”这一禁令将持续生效，直到完成调查并作出最终命令。
SEBI已要求Jane Street将被扣押资金存入托管账户，并要求其银行确保未经监管机构许可不得发生借记操作。
该公司还被要求在三个月内平仓所有交易所交易衍生品合约的未平仓头寸。消息人士称，公司将获得时间逐步了结现有头寸。并补充道，交易所将被要求确保在分阶段、无扰动地完成此过程。
此举正值包括Citadel Securities、IMC Trading、Millennium和Optiver在内的大约六家全球交易公司加大在印度快速增长的衍生品市场布局之际。
根据国际期货业协会的数据，印度是全球最大的衍生品市场，仅4月份就占全球股权衍生品交易量（73亿笔交易）的近60%。
同时这份文件也坐实了之前“Jane Street在印度大赚特赚”的传言。根据SEBI的说法，自2020年12月启动印度业务以来，该公司在2023年1月至2025年3月期间，仅印度交易就获利约43亿美元。
监管机构指出，在每周指数期权到期日，Jane Street动用大量资金影响期货及现货市场的价格走势——而这些市场的成交量相对较低。这使其“能够在高度流动的指数期权市场上建立显著更大、更有利可图的头寸浩鼎中心，通过误导并吸引大量中小散户交易者实现”。
SEBI举的一个例子是在2024年1月17日。当日市场开盘走低，Jane Street的实体以“激进”的方式买入437亿卢比（约5.12亿美元）的NSE Nifty银行指数股票及期货，从而推高价格。
与此同时，Jane Street在该指数期权上建立了约3210亿卢比的看跌头寸，买入便宜的认沽期权并卖出高价的认购期权。据监管机构称，这些空头头寸是其多头现货及期货头寸的7.3倍。
然后，在当地时间上午11:49之后，这些实体反向操作，几乎卖出了此前所购的所有现货和期货头寸。SEBI指出，这同样是以一种“激进”的方式完成，从而压低了价格。
监管机构表示，尽管Jane Street在现货和期货头寸上产生亏损，但它从“规模更大的”Nifty银行指数期权押注中获利，通过平掉部分合约并让其他合约到期结算获益。
SEBI称，Jane Street所采用的交易行为根据其规定构成市场操纵。该交易模式“严重操纵了证券及基准指数的价格，以获取非法利益，损害了数十万名中小投资者的利益”。
Equirus Securities Pvt.衍生品交易主管Tejas Shah表示：“SEBI正在向全球高频交易巨头传递一个信号，你们可以来这里交易，但如果采用不公平的做法，我们也会出手制裁。”他预计，其他高频交易公司可能会暂时收敛，从而对交易量造成一定影响。
火爆的市场亏惨的小散
作为背景，在疫情引发的散户投资热潮中，印度成为全球合约交易量最大的衍生品市场，令美国都望尘莫及。包括JaneStreet、城堡投资等一众全球顶流机构也纷纷涌入印度淘金。在截至2025年3月的5年间，印度期权权利金规模激增了11倍。
问题在于，期权交易是典型的零和博弈。被网上各种“炒期权一夜暴富”视频吸引入市的印度散户，根本就不是海外和本土专业机构的对手。
印度证券监管机构研究显示，在截至2024年3月的12个月内，外国基金和本土自营公司累计实现了70亿美元的毛利润。而在截至2024年3月的3年内，印度散户投资者在期货与期权交易中亏损高达210亿美元。
更早一些的监管数据则显示，在截至2022年3月的一年里，90%的印度活跃散户交易者都在期权和其他衍生品交易中亏损，平均每人亏1468美元。这个数字对于当年人均国内生产总值只有2300美元的国家而言不是小事。
为了保护散户，印度证券交易委员会自去年11月起对期权市场实施多项限制措施，包括拉高最低投资门槛和扩大合约规模。这些举措也使得今年市场的交易热度有所降温。
对于Jane Street遭处罚一事，盛宝银行的首席投资策略师Charu Chanana表示，这可能表明印度证券交易委员会正日益警惕，并有意加强对在其衍生品市场获取巨额收益的外国机构管控——尤其当他们的策略模糊精明交易与市场扭曲之间界限时。
（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
每日经济新闻综合自中国基金报、财联社 浩鼎中心
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